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山西证券--轻工制造行业周报:纸浆期货主力合约屡创新高,木浆系开启2021首轮涨价潮

25 04月
作者:admin|分类:股票

  【研究报告内容摘要】

  1月8日,上期所纸浆期货主力合约SP2103盘中涨停,涨幅为4.99%,报6356元/吨,再度刷新2018年11月上市以来最高记录。从供给端来看,针叶浆近两年供应相对偏紧,利于后期浆市行情;最严“限塑令”催化纸杯、纸包装替代需求,白卡纸集中度提升利好龙头纸企。从需求端来看,新冠疫苗规模上市并接种利好下游复苏。对于生活用纸而言,公共卫生事件影响仍在,由于冬季呼吸道传染病进入高发期,国内多地发生散发病例,疫情反弹风险加大,因此生活用纸消费需求有望保持。此外,最严“限塑令”颁布,纸杯、纸吸管、纸包装盒等需求有望增加,白卡纸显著受益。

  文化纸主要受益于建党100周年,党政类出版刊物公文需求大幅放量。

  投资建议:近期市场对纸价看涨预期强烈,但从库存、订单情况等指标来看,目前基本面改善迹象尚不明显,面对春季躁动行情需要谨慎应对,建议持续关注终端纸品涨价落实程度、下游采购意愿和订单成交情况以及库存去化情况。龙头规模纸厂拥有资金及技术优势,纷纷投资建设新的原料生产基地,自有浆产能充足,不仅无惧成本上涨压力,而且相对中小纸厂利润空间提升,未来市场份额有望进一步向头部集中,龙头企业议价能力得到提升,提价策略有望顺利落地。建议关注龙头纸企太阳纸业(002078)、晨鸣纸业(000488)、博汇纸业(600966)。

  市场回顾

  本周,上证指数上涨2.79%,报收3570.11点,SW轻工制造指数上涨2.62%,在申万28个一级行业中排名第14。

  分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:造纸(+7.92%)、文娱用品(+3.32%)、珠宝首饰(+0.70%)、家具(-1.39%)、包装印刷(-3.20%)、其他轻工制造(-10.52%)。

  行业动态12部门:稳定和扩大汽车消费,促进家电家具家装消费富森美(002818)&快手联手打造西南泛家居产业带直播基地2021年第一轮纸板涨价潮来势汹汹

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